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2020还剩80多天,你该怎样投资理财呢?

2020-10-17 13:43

    文章来源:news.sina.com.cn 时间:2020-10-17
 
    文章导读:“我觉得现阶段震荡加剧,不要被震出场。雷打下来要在场,才能有丰厚的收益。怎么样让自己可以不被震出场,就是低位时候补,然后高位的时候忍住手不要进场。现在跌得越低,未来行情也许会走的更长远。这是一个我的思考,希望可以给大家一些帮助。“
 
    “不要只是看到人前风光无限的那一面,忽略了人后千锤百炼的那一面。“
 
    “十一之后,关于风险事件的发生,这几点值得关注:第一个是美国大选。第二个风险点是疫情。疫情卷土重来,所以最近国际市场波动比较大,这一块虽然有些担忧,但也应该在预期状况内;

 
    “定投是一个分批进场的操作步骤,起到了分摊投资风险,关键是选什么产品。科技、医药、消费,在低点的时候也可以试着去做定投,分散它的波动性。”
 
    “另外,也建议考虑从宽基类的产品来做定投,300、500是整个一篮子的股票都买上了,是分享所有企业盈利增长的机会。建议做定投组合的时候,均衡做搭配。相对来讲收益率好的时候,适当的做点各品种的止盈,因为每个品种不一样,还要根据每个人不同去做一下配置,再重新做定投。”
 
    “定投整个组合的涨幅超过30%,可以适当的做一些止盈,1/3或者1/2左右。持续定投,然后整体又涨了30%或40%的时候,再止盈1/3。“
 
    “50-50法则本身是rebalance,就再平衡。哪个涨高了它就把它调下来。所以我觉得不太需要择时,但可能需要品种上面做一定的均衡。“
 
    “消费板块的定投可以吗?消费板块本身,过去几年一路上涨,定投也许不如单笔投资。但是最近估值高,消费板块也比较稳定,可以做一些定投。做定投主要原因是,防止它因为估值过高有一些震荡。“
 
    “纳斯达克定投,我个人是觉得组合的一部分可以极简投资,但是单纯来做纳斯达克,我觉得可能可以再等等,在等它下来以后才开始做定投。“
 
    “现在阶段是个很好的投资权益类产品的时机,也希望大家可以保持一个良好的心态,不要慌,然后不要被震出场,我觉得这是目前最重要的。“
 
    以上,是嘉实指数投资部基金经理陈正宪9月24日在直播时的一些投资建议。
 
    陈正宪认为,科技、消费、医药热门板块回调,原因在于它前面酝酿了很长时间的企业盈利,到了一个阶段的时候,才涨起来。
 
    陈正宪还谈到了一些中长期的投资主线,给大家做一些参考。对于到年底前剩下时间里有什么好的投资机会,也都给出了明确的分析解读。
 
    以下是讲座的精华分享,分享给大家。内容较长,建议收藏。
 
    01
 
    首先第一个部分,科技、医药、消费,在今年上半年,特别7月下旬,涨幅非常快。然后八九月,市场出现了一定的回调。从8月初起开始,科技先回调,然后接着医药回调,然后消费在8月份还行,从9月份开始回调。但科技、医药、消费从高点下来回调都超过15%了。
 
    很多的小伙伴,回调的时候看到好的时候冲进来了,被套住了。
 
    就是说,在科技、医药、消费之前冲进来了,似乎赚的不多,然后就被套住了,套住了以后开始回调。
 
    这个回调效果怎么样?回调了一段时间到底回调到底了吗?这也是很多人会想到的一个问题。
 
    科技、医药、消费本身,从长周期来看,它是一个从经济结构调整下增速非常好,并且长周期比较稳定的一个板块。
 
    我们看到,现在整个市场的资金基本分为三部分:
 
    第一个部分,是机构的钱。更多的是可以假设成基金爆款和爆款的钱,或者甚至保险。
 
    第二部分的钱,是外资的钱。外资在进场。
 
    第三个部分,是个人客户。个人居民财富的存款,或者大家7月份跑步进场去开户。这些钱或者给了爆款基金,让基金去做投资,
 
    这三块资金在二季度集中在科技医药消费,所以共同带动行情的上涨。而现在遇到了一个估值跟企业盈利的不匹配,导致这三块资金分开来了。
 
    前一阵子创业板的低价股的炒作,个人客户更多去炒向低价股。机构客户可能更多跑去炒低估值的股票,或者说不叫炒,就是去埋伏低估值的股票。更多的是从高估值的科技、医药、消费,转向了可能低估值的金融、顺周期的股票,这是现阶段市场演绎的逻辑。
 
    什么时候能够再重新寻找到主线,要三方合在一起,可能才是下一波主线行情启动的地方。
 
    02
 
    我们到底要看什么样的指标,或者什么样的思路可以给我们投资的线索呢?
 
    1)企业盈利
 
    我们之前提到,2018、19年开始的科技、医药、消费,其实是由企业盈利的上涨所带动的。
 
    2)流动性
 
    这是一个很重要的指标。
 
    讲到流动性,其实外资、国内的资金、甚至散户,个人的客户从余额宝跟银行理财产品转过来,权益类产品的资金流入其实是很大的,而且还在持续。
 
    蚂蚁的外滩大会特别提到,他们要发展一个新的技术,正如同2012年的余额宝。
 
    作为一款很多人第一次接触到的理财工具,余额宝背后是货币市场工具。在几年前余额宝还不错,7日年化收益率是3%甚至4%还多,但现在的余额宝的收益率只剩下1.3%,特别低。
 
    银行理财方面呢,过去可能5%、6%的预期年化收益,现在它的预期年化收益可能剩下不到4%、甚至3%,而且还有大概超过100个银行理财产品是跌破面值的。
 
    所以对很多个人来说,有很大的压力和动力想要转移投资方向。余额宝有上万亿,或货币基金有上万亿,银行理财产品有十几万亿。这些资金都想找到新的去处。
 
    要转到房地产吗?房地产现在房住不炒比较明显。转到海外市场吗?海外市场现在比较高,而且外汇额度也比较麻烦,所以比较多的就是转到A股的权益类产品。
 
    再包括疫情的时候,货币政策、财政政策放下去,都产生了比较大的流动性。
 
    企业盈利和流动性是综合起来的。对找到A股市场上来看,从19年开始到现在的上涨,这一波受到支持最大的就是政策。
 
    对于资本市场,前任证监会主席肖钢说,从来没有像现在那么重视资本市场。
 
    但是现在在7月份二三季度开始,这几个因素有一些变化:
 
    首先,企业盈利这一块更确定了,因为疫情只是延缓了企业盈利周期的上升,但不是反转。
 
    第二点,对于流动性,边际上是在收紧的。因为企业盈利更加确定的时候,其实它就可以不像一季度和二季度,疫情很严重的时候,全球大放水。
 
    国内的央行也在放水。先放水,先增加了货币供给,然后更好地去支持实体经济。
 
    现在看到企业盈利不错,经济向好或恢复常态。整体来说,企业盈利流动性还是宽裕的,但是边际在收紧。
 
    3)政策
 
    第三个是政策,政策比之前更支持。
 
    今年是创业板注册制,是存量的一个改革,去年是科创板开板,是增量的改革。
 
    还有包括像粤港澳大湾区,或者是这种宏观的一些情况,这些因素政策上是更加的支持的。
 
    还有包括像以“内循环”为主的相互促进,我觉得这也是很重要的未来一段时间的主线。
 
    另外,中美贸易之间的摩擦也是这段时间市场关注的重点。但这些冲突其实有好有坏。最关键的一点是,我们的经济结构有了更好的调整,从基建为主,投资拉动,制造业为主的结构转向了消费业为主,更注重消费内需成长。
 
    所以我们可以看到,其实整个经济周期,在复苏的周期还没完全走完的时候,这也意味着权益类产品其实还有机会放长一点看。
 
    我们上面说到,过去大概是三年半一个周期。按照2019年下半年算,现在也才刚过了一年,中间还有个疫情,延后了企业盈利复苏。
 
    往后看,我们可以看到,我们的权益类产品是有机会的。这里第一个重点,不管短期如何震荡,大家一定要坚强信心,企业的盈利周期没走完。整个宏观经济复苏周期没走完,权益类产品还是有很大的机会。
 
    但第二点,其实震荡肯定会加剧。震荡加剧体现在哪?体现在估值没有像之前那么低了,低的时候大家不敢进,现在从10年的股指来看,很多板块都是在50%以上,甚至70%、80%了,譬如科技、医药、消费。
 
    所以接下来波动会加剧,因为最甜美的那一阶段已经过了。
 
    但是大家不要看到6月份涨,7月份涨,你7月底冲进去。你没看到很多人是在去年年底、今年的一季度就埋伏了。他们埋伏了可能有3到6个月,所以我们现在投资进去的时候,可能也需要一段时间的等待,需要一个耐心。
 
    我们现在需要一定程度的逆向思考。就科技、医药、消费,我们刚才提到它估值上相对来讲,企业盈利很好。现阶段来看需要一段时间等待。
 
    也许是估值上去追上了价格,也许是反过来,价格稍微一定程度的调整,回到了企业盈利。这样才能共同往上。
 
    科技、医药、消费如果走得过猛的话,事实上反而不是好事。首先,它偏离太大了,投机的因素变大了,监管层也不太能够容忍这么大的一个投资,肯定会出台很多政策把它压下来。压下来的话,反而会导致行情可能会更快地结束。
 
    现在有一定的调整,反而是一件好事。行情走得更慢一点,更稳一点,然后可以走得更远。
 
    整个消费过去10年涨了4倍多,跟我们大家熟悉的指数不太一样,大家对上证综指的感觉是10年涨一点。但是消费过去10年涨了三倍,跟一个主动基金差不多。
 
    所以它一直以来也是比较稳定的,当然最近也有一定估值高的问题,但消费的基本面支持还是比较好的。
 
    在疫情阶段,一二季度其实是必须消费,就是那种柴米油盐酱醋茶,食品饮料、白酒、奶、猪肉是基本面支撑比较好。
 
    接下来如果疫情受到控制,会越来越过度到可选消费,就汽车家电这些可选消费,会慢慢受到重视,还有旅游。因为过去一段时间它被压抑得更低。
 
    现在整个社会慢慢的回到了正轨,汽车、家电、旅游都会慢慢的恢复。包括像我们刚刚提到内循环。
 
    所谓内循环更多是以内部的市场的消费。咱们的14亿人的一个大周期,在未来的一两年,基本上能成为全世界最大的消费市场。因此,消费的长期基本面还是没有问题的。
 
    医药短期有疫情的支持,长期来看有人口老龄化的支持。所以长线还是看好。
 
    科技稍微复杂一点。它的问题在于,中国的科技过去大概有30~40%的营收其实来自于海外市场、全球市场,我们是产业链的一部分。这一块可能要慢慢地转向以国内市场为主,所以它的企业盈利可能会稍微有一点压力。
 
    在这一块投资很多,政府的支持也很多。比如说我们看到今年的1~8月份,很多的投资本来是下降了,到8月份已经上涨。所以我们看到一些科技、线上消费、教育这样的投资,还有线上办公,其实是在增加的。
 
    还有一些像半导体或者芯片、新基建等等,有一些政策。所以其实这一块当中,它一来一往,科技有很多细分行业,有很多主线可以做。
 
    所以我想和大家说,时间是站在多头的这一边。
 
    这一块因为它的企业盈利还是向上的,这是我们投资最根本的逻辑。
 
    权益类产品其实是有一个长期来看医疗表现的机会,所以大家不要慌,不要坚定信心,不要被短期的震荡给震出去了。
 
    大家要掌握好节奏。这个节奏其实更多的是在现在的市场情况之下,比如内循环、政策的支持、投资的线索。
 
    我们的投资机会和热度在哪里?科技、医药、消费要坚守。
 
    那么对于科技、医药、消费,如果跌下来了要不要接呢?
 
    我们更多的可以去分批、低点地去进场,或者说,一段时间上均衡布置在一些顺周期低估值的主线。这是对于市场的一个看法。
 
    03
 
    在年底前的投资策略是什么?个人的观点,仅供参考。
 
    1)不要轻易离场,低买不要追高
 
    企业盈利向上,就是一个适合权益类产品的投资时机,也是股票型基金、指数基金投资的机会。
 
    这个机会大家要坚守、坚定。它时间是比较长,不是说看到6月份涨,然后7月份冲进来就能赚钱。可能需要有3~6个月的时间。
 
    也就是说,不要看到人前风光无限的那一面,然后忽略了人后千锤百炼的那一面。
 
    有朋友可能会说,你就告诉我哪一天会涨吧,那时候我再进来好了。
 
    这很困难,常常涨是一种契机。时机成熟了,它就涨了,但是没有办法告诉你是明天还是后天。
 
    很多时候你在一个板块,你相信它的时候你应该要埋伏,而且要稍微有点耐心,不要轻易离场。
 
    建议大家多看少做,买跌不买涨。比如,医药、消费、科技在宽幅震荡、低点的时候可以补一点。如果大家觉得科技、医药、消费挺好的,而且觉得这几个板块挺好的,那要在未来的半年、一年甚至一年半都愿意坚守。
 
    2)除了低点补外,要均衡
 
    均衡的地方就在于,除了低点补科技医药消费以外,还可以去补一些低估值顺周期的股票。
 
    所以我们可以看到,低估值的股票,比如说金融地产、科技或者是周期类股甚至先进制造。
 
    低估值的指数,比如恒生指数,或者恒生H股指数,估值都比A股低。我觉得它很适合在你的组合当中做一点埋伏。
 
    现在是行情是好的,可以乐观一点,但是要更加有耐心。
 
    当然最后补充一下,可能也有一些人是买个股,或是熟悉买个股的,有足够的精力去做,这也很好。
 
    但个股需要更深入的研究,要了解它,了解市场。除了了解它这个企业、它的经营的基本面、未来两三年的一个预期跟看法,你还要了解它的股价是不是太高太低,是不是情绪估值太高。
 
    在这个过程当中,如果抓不住个股的机会,可以考虑一些指数型基金。这时候一进去就一篮子的买入一些主题性的股票,比如刚才讲到了恒生H股指数,它可能就成分股当中,要么是稀缺的品种,要么是低估值的品种,你可以一篮子的买入它。
 
    另外一个,你可以买入沪深300、中证500。300就是选择了全市场市值最大的300只股票。这个行业分布也很平均,它科技、医药、消费加起来也大概占50%,然后金融地产30%多,然后周期制造大概17%,也占了另外的一半。
 
    所以可以看到,科技、医药、消费,成长性的有一半,然后周期制造金融有一半。相对来讲,还是金融更多一些。
 
    其实,现在更多是“大者恒大,强者恒强”,大盘股可能更好一些。
 
    另外还有500,其实像这种中证500,其实是在前300只股票当中,再选301~800只中500个市值权重。这500支股票,就等于后500只。这500支股票事实上成长性很好,就像是年轻人,成长性好。
 
    大家可能讲到成长,会更多想到创业板。其实500成长性也不输创业板太多,但是它的估值是创业板的一半。
 
    所以如果更加愿意去考虑成长型股票,我觉得500的成长性跟它的估值的性价比,其实可以说也挺好的。
 
    像这种300、500或者恒生H股指数,大家不要觉得指数就一定是个被动投资,就一定是不变了。
 
    虽然它的指数的编制规则是固定的,可是它选择的成分股是会调整的。比如像恒生H股指数,9月7号加入了小米、阿里、美团,就是很重要的一个调整。
 
    这就好像一个透明的主动基金,你可以选择合适的编制的规则、合适的品种来做投资。
 
    我对简七这边的了解,有一个极简投资组合。选了5个指数基金,1个是债券的,另外4个是股票的,股票当中权益类的是选择300、500以及美国的这个标普500跟纳斯达克。
 
    长期整个用指数化的产品去做一个配置的话,是个很好的方式。
 
    总体来说,我们对投资要更有信心和耐心。
 
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